Alarko Holding, Şeffaflık ve Karbon Dostu Hedefleriyle Yola Çıkıyor
Alarko Holding, analist toplantısında şeffaflık ve karbon dostu hedeflerini açıkladı. Varlık takası sonrası yeni stratejiler belirlendi.
Alarko Holding, dün gerçekleştirdiği analist toplantısında, Cengiz Holding ile yaptığı elektrik üretim ve dağıtım varlıklarını kapsayan takas sonrasında daha şeffaf ve karbon dostu bir yapıya geçiş yapmayı planladığını duyurdu. Şirket, ithal kömür santralinin portföyden çıkarılmasıyla karbon emisyonlarının azalmasını beklerken, enerji dağıtım işinin tam konsolidasyonu ile şeffaflığın artacağını ifade etti. Yönetim, bu işlemin Alarko Holding için herhangi bir nakit çıkışı yaratmayacağını belirtti.
Dağıtım varlıklarının lisans süresi 2036 yılında sona ereceğinden, bu tarihten önce yeni bir ihale sürecinin başlatılması öngörülüyor. Alarko hisseleri, Sabancı Holding ile benzer seviyelerde işlem görürken, Koç Holding’in biraz altında, 0,7x PD/DD çarpanında değerlendiriliyor.
Varlık takasının 2026 yılına kadar tamamlanması bekleniyor. Cengiz Holding ile gerçekleştirilen takas sonucunda, Alarko Holding Meram’ın (elektrik dağıtımı ve perakende) %100 hissesine sahip olacakken, Cenal kömür santrali tamamen Cengiz Holding’e devredilecek. Daha önce her iki varlık da %50/50 ortaklık ile yönetiliyordu. Yeni yapı ile birlikte, daha düşük beta, öngörülebilir nakit akışları ve dağıtım segmentinin tam konsolidasyonu sayesinde finansal şeffaflığın artması bekleniyor. Düzenleyici onayların 2026 yılının ilk yarısında alınması ve ardından bölünme sürecinin tamamlanması planlanıyor.
Takas sonrası elektrik üretiminin katkısının önemli ölçüde azalması öngörülüyor. 2025 yılında 9,8 milyon MWh olan elektrik üretiminin, 2026 yılında 320 bin MWh seviyesine düşmesi bekleniyor. Alarko, 2025 yılı için ortalama elektrik fiyatının 67 ABD doları, 2026 yılında 60 ABD doları ve 2027 yılında ise 52-58 ABD doları seviyelerinde olacağını öngörüyor. Bu doğrultuda, şirketin 2026-2028 döneminde ortalama 16 milyon ABD doları FAVÖK, 15 milyon ABD doları net kar ve 20 milyon ABD doları serbest nakit akışı hedeflediği belirtiliyor. Tüm rakamlar enflasyon düzeltmesi yapılmadan verilmiştir.
Elektrik dağıtımının, Alarko Holding’in ana nakit kaynağı haline gelmesi bekleniyor. Dağıtım segmentinin 2026-2028 yıllarında yıllık ortalama 313 milyon ABD doları FAVÖK, 230 milyon ABD doları net kar ve 72 milyon ABD doları serbest nakit akışı yaratması öngörülüyor. Uzun vadeli 2026-2030 dönemi için bu rakamların yıllık 355 milyon ABD doları FAVÖK, 270 milyon ABD doları net kar ve 100 milyon ABD doları serbest nakit akışı olması bekleniyor. Yine tüm rakamlar enflasyon düzeltmesi yapılmadan verilmiştir.
Alarko Holding, tarım sektöründe de uzun vadeli büyüme planlarını sürdürüyor. Şu anda Kazakistan’da seracılık için 400 dönüm araziye sahip olan şirketin, bu yıl 400 dönüm daha eklemesi bekleniyor. 10.000 dönümlük uzun vadeli hedef ise değişmeden devam ediyor.
Yatırım portföyünün 2030 yılına kadar dört katına çıkarak, özel ve kamu yatırımlarının birleşimiyle 515 milyon ABD dolarına ulaşması hedefleniyor. Turizm alanında ise Hillside Bodrum ile portföy genişliyor; Hillside Fethiye’nin değeri 233 milyon ABD doları, Hillside Bodrum’un mevcut değeri ise 183 milyon ABD doları olarak kaydediliyor ve bu yıl içinde tamamlanması bekleniyor.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
YASAL UYARI: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
