AB’nin Kripto Düzenlemeleri MiCA Geçiş Sürecinde Test Ediliyor
AB, MiCA geçiş sürecinin sona ermesiyle kripto düzenlemelerini uygulamaya başladı. Uzmanlar, bu sürecin zorluklarını değerlendiriyor.
Avrupa Birliği, MiCA geçiş süresinin sona ermesiyle birlikte, düzenleyicilerin ortak kural kitabını uygulamaya başladığı yeni bir döneme adım attı. Bu süreçte, yetki almamış sağlayıcıların AB genelinde müşteri kabul etmesi hukuken mümkün değil. Uzmanlar, bu durumun kripto kurallarındaki ilk büyük denetim sınavı olduğunu belirtiyor.
Sektör temsilcileri ve hukukçular, önümüzdeki dönemde en büyük zorluğun ulusal düzenleyicilerin ortak kural kitabını tutarlı bir şekilde uygulamaya koymak olacağını ifade ediyor. Ancak, denetim yaklaşımlarının üye ülkeler arasında farklılık göstermesi bekleniyor.
MiCA’ya uyum sağlamak, bazı durumlarda yüz binlerce, hatta milyonlarca euroya mal olabiliyor. Uzmanlar, yetkisiz faaliyetlerin çok daha büyük mali ve düzenleyici riskler taşıdığına dikkat çekiyor. Storm Partners ortağı Nicola Massella, birçok kripto şirketinin MiCA uygulama maliyetini 350 bin ila 600 bin euro arasında tahmin ederken, Brickken Genel Müdürü Edwin Mata, maliyetin şirketin büyüklüğüne ve uyum hazırlığına bağlı olarak 2 milyon euroya kadar çıkabileceğini belirtti.
Cezalar konusunda Amina EU genel müdürü Eckehard Stolz, MiCA yaptırımlarının bazı ihlaller için 5 milyon eurodan ya da yıllık cironun yüzde 5’inden başladığını açıkladı. Massella, Avrupa Bankacılık Otoritesi’nin (EBA) 26 Haziran’da bazı düzenlemeler çerçevesinde cezaların artırılmasını önerdiğini ve bunun stablecoin ile ilgili ihlaller için yıllık cironun yüzde 12,5’ine kadar çıkabileceğini ekledi.
MiCA, AB genelinde tek bir kural kitabı oluşturmasına rağmen, günlük denetim, kripto şirketlerine yetki veren ve kuralları uygulayan ulusal yetkili otoriteler (NCA) tarafından yürütülüyor. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), üye ülkeler arasındaki denetimi koordine ederken, yetkili kripto varlık hizmet sağlayıcılarının kamuya açık kaydını da tutuyor. Önemli stablecoin ihraççıları ise doğrudan EBA tarafından gözetleniyor.
GrlicaLaw ve G Lab Advisors kurucusu Ivo Grlica, ESMA’nın üye ülkeler arasında düzenleyici arbitrajı önlemek amacıyla önemli bir koordinasyon ve denetim işlevi üstlendiğini söyledi. Grlica, ulusal düzenleyicilerin MiCA uygulamasının yalnızca ilk aşamasını oluşturduğunu, ancak bu davranışların zarara yol açması durumunda hukuki sonuçların ulusal mahkemelere kadar uzanabileceğini belirtti.
NCA’lar, kaynak, deneyim ve denetim öncelikleri açısından farklılık gösterdiğinden, MiCA denetiminin ilk aşamada tek tip olması beklenmiyor. Stolz, ESMA’nın 1 Temmuz’dan itibaren yetkisiz sağlayıcılara karşı harekete geçilmesini beklediğini ve her düzenleyicinin ne kadar sert davranacağının yerel kaynaklara bağlı olacağını ifade etti. Parfin’den Peter Bidewell ise farklı denetim yaklaşımlarının, MiCA’nın uyumlaştırma hedefine rağmen düzenleyici arbitraja yol açabileceğini belirtti.
Grlica, düzenleyicilerin yetkisiz sağlayıcıları tespit edip üye ülkeler arasında bilgi paylaşımı yapmasıyla denetimin zamanla daha sistematik hale geleceğini öngördü. Ayrıca, geçmişte uyumsuzluk yaşayan şirketlerin gelecekte MiCA yetkisi almasının zorlaşacağını vurguladı. Çek Cumhuriyeti, Bulgaristan, Lüksemburg ve İtalya gibi birçok AB düzenleyicisi, geçiş döneminin sona erdiğini hatırlatan ve yetkisiz sağlayıcıları faaliyetlerini durdurmaya çağıran bildirimler yayımladı.
Çek Ulusal Bankası, ülkenin Finansal Piyasa Dijitalleşme Yasası uyarınca yetkisiz faaliyetler, hukuka aykırı token ihracı ve denetçilerle iş birliği yapmama gibi MiCA ihlallerine yaptırım uygulayabileceğini bildirdi. Banka, yetkisiz kripto hizmeti veren şirketlere 118,5 milyon Çek korunasına (yaklaşık 5,6 milyon dolar) kadar, daha yüksekse yıllık cironun yüzde 5’i oranında ya da elde edilen haksız kazancın iki katı tutarında ceza kesebiliyor. Fransa, Hollanda ve Almanya’nın finansal düzenleyicileri ise geçiş sonrası MiCA’yı nasıl uygulayacaklarına dair sorulara yanıt vermekten kaçındı.
