Bitcoin Piyasası: Düşüş Beklentilerine Rağmen Sakin Seyrediyor
Bitcoin piyasası, zayıf kurumsal talep ve makroekonomik risklere rağmen dikkat çekici bir sakinlik sergiliyor.
Bitcoin (BTC) piyasası, son dönemde yaşanan büyük Coldcard saldırısına, kurumsal talebin düşüklüğüne, düzenleyici belirsizliklere ve makroekonomik risklere rağmen oldukça sakin bir seyir izliyor. Bu sakinliğin en belirgin göstergesi, Bitcoin’in 30 günlük örtük oynaklık endeksindeki önemli düşüş oldu.
BVIV olarak bilinen bu endeks, yatırımcıların belirsizlik ve dalgalanmalardan kaçındığı dönemlerde yükseliş gösteriyor. Bu nedenle piyasa gerginliğinin bir göstergesi olarak kabul ediliyor. Endeks, yatırımcıların korunma amacıyla opsiyonlara yöneldiği dönemlerde de artış gösteriyor. Son veriler, endeksin yüzde 36 seviyesine inerek 31 Mayıs’tan bu yana en düşük seviyeye gerilediğini ortaya koyuyor. Haziran başında yüzde 60 seviyelerinde seyreden bu endeksteki düşüş, kötü haberlere rağmen piyasada panik yaşanmadığını gösteriyor. Bazı piyasa yorumcuları, olumsuz gelişmelere rağmen sert tepkilerin olmamasını yükseliş sinyali olarak değerlendiriyor.
Ancak bu durumun bir başka boyutu da var. Oynaklık, tarihsel ortalamaların altına düştüğünde yeniden yükselme eğilimi gösteriyor; aşırı yükseldiğinde ise gerileme eğilimi taşıyor. Endeks, geçmişte birkaç kez dip seviyeleri olarak işlev gören seviyelere yakın seyrediyor. Bu durum, yeni bir oynaklık dalgasının tetiklenmesine neden olabilir. Uzmanlar, göstergedeki olası bir sıçramanın her iki yönde de sert fiyat hareketlerine yol açabileceğini belirtiyor.
Kurumsal Talepte 61,53 Milyon Dolar Çıkış
Kısa vadede bazı veriler, düşüş senaryosunu destekliyor. Bunların başında zayıf kurumsal talep geliyor. ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’leri, geçtiğimiz hafta 61,53 milyon dolarlık net çıkış kaydetti ve üç haftalık sınırlı giriş serisini sonlandırdı. Ayrıca, uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinin enflasyona göre düzeltilmiş getirisi, 2008’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu durum, yeni teknolojilere ve riskli varlıklara yatırım yapma isteğini azaltıyor. CLARITY Yasası’nın geleceğine dair belirsizlik de bu tabloya ek bir baskı oluşturuyor.
Stablecoin Arzı Daralıyor
Talep tarafındaki zayıflığı destekleyen bir diğer veri ise stablecoin arzındaki daralma oldu. Dolar destekli en büyük stablecoin olan USDT’nin piyasa değeri, nisan ayındaki 190 milyar dolara yakın seviyeden 183 milyar dolara geriledi. İkinci büyük stablecoin USDC’nin piyasa değeri de mart ayındaki 79,5 milyar dolardan 72 milyar dolara düştü. Bu iki stablecoinin piyasa değerindeki azalma, talebin zayıfladığını gösteriyor. Bu daralma, kripto para almak için piyasaya giren sermayenin azaldığını, likiditenin sıkıştığını ve yatırımcıların risk iştahının zayıf kaldığını ortaya koyuyor.
Buna karşın, aşağı yönlü riskin sınırlı kalabileceğine dair bir veri mevcut. Bu veri, mevcut fiyat seviyelerinde biriken Bitcoin miktarından kaynaklanıyor. Bitfinex analistlerine göre yaklaşık 155 bin Bitcoin, 62 bin ila 65 bin dolar arasındaki maliyet bandında birikti. Bu durum, mevcut fiyatlara yakın alıcılar tarafından satışların karşılanmış olabileceğini gösteriyor. Analistler, bu yoğunlaşmanın dolaşımdaki arzın yüzde 0,7’sine denk geldiğini ve daha güçlü bir tetikleyici ortaya çıkana kadar Bitcoin’in belirli bir bantta kalabileceğini ifade ediyor.
