Prologis’in Segro’ya Yükselttiği Teklif Avrupa’nın Lojistik Haritasını Etkileyebilir

Prologis, Segro’ya yaptığı 14 milyar sterlinlik teklif ile Avrupa’nın lojistik haritasında önemli değişiklikler yaratabilir.

Amerika merkezli lojistik gayrimenkul şirketi Prologis, İngiltere merkezli Segro’yu satın almak amacıyla hazırladığı teklifin değerini 14 milyar sterline, yani 18,8 milyar dolara yükseltti. Bu yeni teklif, Segro’nun her bir hissesi için 1.031,7 peni değer biçiyor ve Prologis, bu teklifin önceki önerilerden daha iyi koşullar içerdiğini belirtti.

Teklifin detayları arasında, Segro yatırımcılarına her hisse için 0,0920 yeni Prologis hissesi verilmesi planı yer alıyor. Ayrıca, toplam teklif bedelinin yüzde 25’ine denk gelen 3,5 milyar sterline kadar nakit seçeneği sunulmuş durumda. Hisse değişim oranı, Prologis’in ilk teklifine kıyasla yüzde 9,5 oranında artırılmıştır. Nakit seçeneğinin tamamen kullanılması durumunda mevcut Segro hissedarlarının Prologis’teki payının yaklaşık yüzde 8,9 olması bekleniyor.

Prologis’in 149,94 dolarlık kapanış fiyatı ve sterlin-dolar kuru üzerinden hesaplanan teklif, Segro’ya hisse başına 1.031,7 peni değer biçiyor. Bu teklifin fiyatı, Segro’nun 30 Haziran 2026 itibarıyla 905 peni olan düzeltilmiş net aktif değerinin yüzde 14 üzerinde yer alıyor. Ayrıca, şirketin satın alma ilgisinin açıklandığı tarihten önceki kapanış fiyatına göre prim oranı yüzde 39’a ulaşmış durumda.

Segro yönetimi, Prologis’in daha önce sunduğu üç teklifi, şirketin uzun vadeli büyüme potansiyelini yeterince yansıtmadığı gerekçesiyle reddetti. Son reddedilen teklif, Segro’ya yaklaşık 13,5 milyar sterlin ve hisse başına 993 peni değer biçiyordu. Üçüncü teklifte her Segro hissesi için 0,0890 Prologis hissesi ile 2,7 milyar sterline kadar nakit seçenek sunulmuştu. Prologis’in bu teklifi 16 Temmuz’da iletildi ve Segro yönetimi 17 Temmuz’da bunu reddetti.

Segro, İngiltere ile birlikte yedi Avrupa ülkesinde depo, sanayi tesisi ve veri merkezi geliştirme faaliyetleri yürütüyor. Şirketin toplam portföyü 10,9 milyon metrekarelik bir alanı kapsıyor. Özellikle şehir içi depolar, büyük lojistik merkezleri ve enerji bağlantısı olan veri merkezi arsaları, bu satın alma mücadelesinin odak noktası haline gelmiş durumda.

Depo talebinin artması, Segro’nun değerlemesini destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor. Şirket, 2026 yılının ilk yarısında güvence altına aldığı yıllık yeni kira gelirini 31 milyon sterlinden 53 milyon sterline çıkarmayı başardı. Yeni ön kiralama anlaşmalarının büyüklüğü ise 24 milyon sterlin olarak kaydedildi. Ayrıca, şirketin inşaatı devam eden veya görüşme aşamasındaki projelerinden elde edilebilecek potansiyel kira geliri 90 milyon sterline ulaştı.

Prologis’in teklifinin ardından Segro hisseleri Londra borsasında yaklaşık yüzde 4 artarak 901,2 peni seviyesine yükseldi. Ancak piyasa fiyatı hâlâ teklif değerinin altında kalmaya devam ediyor. Bu durum, işlemin tamamlanmasına ilişkin belirsizlikleri yansıtıyor. Segro’nun hissedarlarından CCLA Investment Management, yönetimin Prologis ile görüşmelere devam etmesi gerektiğini belirtti. Norveç Varlık Fonu da iki şirket arasında yapıcı müzakerelerin sürdürülmesini talep etti.

Prologis, eğer satın alma gerçekleşirse ve yeterli yatırımcı talebi oluşursa, hisselerini Londra Borsası’nda ikincil kotasyona açmayı da değerlendiriyor. İngiltere’deki satın alma kuralları gereği, Prologis’in 22 Temmuz 2026 saat 17.00’ye kadar bağlayıcı bir teklif açıklaması veya süreçten çekilme kararı vermesi gerekiyor. Bu saat, Türkiye saatiyle 19.00’a denk geliyor. Prologis, Segro yönetiminden kesin teklifin koşullarını görüşebilmek için Satın Alma Paneli’ne süre uzatımı başvurusu yapmasını istedi. Segro, hafta sonu Prologis yöneticileriyle görüşüldüğünü ve iyileştirilmiş teklifin değerlendirilebileceğini bildirdi.

Prologis, üçüncü bir şirketin daha yüksek bir teklif sunması veya düzenleyici kurumun olağanüstü koşullarda izin vermesi dışında fiyatı artırmayacağını ifade etti. Piyasa, bundan sonraki süreçte Segro yönetiminin yanıtını, süre uzatımı kararını ve bağlayıcı teklif takvimini takip edecek.