BofA: Emtia Piyasası Yıllar Boyu Yükseliş Görebilir

Bank of America, emtialara yönelmenin yatırımcılar için önemli bir strateji olacağını belirtiyor.

Bank of America’nın kıdemli stratejisti Michael Hartnett, yatırımcıların önümüzdeki yıllarda emtialara yönelmeleri gerektiğini ifade etti. Artan jeopolitik gerilimler, enflasyon riski ve zayıflayan dolar beklentileri, emtiaları 2020’lerin geri kalanında en cazip yatırım aracı haline getiriyor. Hartnett, tahvil piyasasında kalıcı bir boğa döneminin yaşanmasını beklemezken, hisse senetlerinin yerini emtiaların alabileceğini öngörüyor.

Hartnett, yatırımcıların “tahviller hariç her şey” stratejisi doğrultusunda emtialara yönelmeleri gerektiğini vurguladı. Enflasyonist baskılar, jeopolitik riskler ve ABD dolarındaki zayıflama beklentileri, emtiaları önümüzdeki yılların en güçlü yatırım aracı haline getirebilir. Bu bağlamda, hisse senetlerinin yerini emtiaların alarak 2020’lerin ikinci yarısında öne çıkması bekleniyor.

Hartnett, genişleyici maliye politikalarının uzun vadede tahviller üzerinde baskı yaratacağını belirtti. Bu nedenle, önümüzdeki dönemde kalıcı bir boğa piyasası değil, sadece kısa süreli ayı piyasası rallilerinin görülebileceğini ifade etti. Bu durum, yatırımcıların geleneksel güvenli limanlardan uzaklaşmasına neden olabilir.

Orta Doğu’daki savaş ve yapay zekâ yarışı, küresel tedarik zincirlerine yönelik hassasiyeti artırmış durumda. Devletler, enerji fiyatlarındaki artışın etkilerini sınırlamaya ve kritik mineralleri güvence altına almaya çalışıyor. Özellikle nadir toprak elementleri, yarı iletken üretimi ve enerji arzı, küresel rekabetin merkezine yerleşmiş durumda. Hartnett, bu durumu “Çipleri, nadir toprak elementlerini, mineralleri ve petrolü kim kontrol ederse, yapay zekâ savaşını o kazanır.” sözleriyle özetliyor.

2025 yılı itibarıyla emtia piyasalarında güçlü bir ralli gözlemleniyor. Bloomberg Emtia Endeksi %35 yükselirken, S&P 500’ün getirisi bunun yaklaşık yarısında kalmış durumda. Özellikle petrol fiyatları, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatmasının ardından sert bir artış gösterdi. Altın, gümüş ve bakır gibi metaller ise merkez bankası alımları ve yapay zekâ altyapı yatırımları sayesinde destek bulmaya devam ediyor.

Hartnett, önümüzdeki yıllarda piyasaların kazananlarının değişeceğini belirtiyor. Emtialar, uluslararası hisse senetleri ve küçük ölçekli şirketlerin öne çıkması beklenirken, ABD piyasaları ve büyük ölçekli şirketlerin geride kalması muhtemel. Bu değişimde jeopolitik rekabet ve kaynak kontrolü belirleyici rol oynayacak.

BofA ekibi, kısa vadede daha seçici bir yaklaşım öneriyor. Öne çıkan alanlar arasında getiri eğrisi dikleşme pozisyonları, ABD-Çin geriliminin azalmasıyla Çin teknoloji hisseleri ve tüketici hisseleri ile yarı iletken sektörü yer alıyor. Özellikle yapay zekâ yatırımlarının hız kesmemesi ve büyük teknoloji şirketlerinin harcamaya devam etmesi bu alanları destekliyor.

Hartnett, hisse senedi piyasalarının hâlâ güçlü girişler aldığını ve 2025 yılı başından bu yana hisse senetlerine 275 milyar dolarlık giriş gerçekleştiğini vurguladı. Bu trendin, büyük bir politika hatası yaşanmadığı sürece devam etmesi bekleniyor. Ancak olası riskler arasında dolar krizleri, tahvil piyasasında çöküş ve büyük kredi olayları öne çıkıyor.

BofA’ya göre, küresel ekonomi yeni bir döneme girerken yatırımcı davranışları da değişiyor. Jeopolitik gerilimler, arz güvenliği endişeleri ve yapay zekâ kaynaklı talep artışı, emtialarda uzun vadeli bir yükseliş trendinin kapısını aralayabilir. Bu nedenle, önümüzdeki yıllarda yatırım stratejilerinde emtiaların ağırlığının artması sürpriz olmayabilir.