Bitcoin 63 Bin Doların Altına Geriledi: Piyasa Analizleri

Bitcoin, pazartesi günü 64 bin dolara kadar yükselmesinin ardından, salı günü 63 bin doların altına düştü. Piyasa verilerine göre Bitcoin’in fiyatı 62 bin 750 dolara kadar geriledi, Ethereum ise 1.700 doların altında işlem gördü. Bu süreçte, ABD’deki spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF) bir gün daha net çıkışlarla kapandı.

Bitcoin’deki bu geri çekilme, Wall Street’in gece boyunca toparlanma yaşamasına rağmen gerçekleşti. Capital’in kıdemli finans piyasası analisti Kyle Rodda, hisse senetlerindeki toparlanmayı, cuma günü yaşanan sert satışların ardından ortaya çıkan doğal bir testere etkisiyle ilişkilendirdi. Cuma günü açıklanan mayıs ayı tarım dışı istihdam raporu, 80 binlik beklentinin çok üzerinde, 172 bin yeni istihdam gösterdi. Bu veri, faiz artışı olasılıklarını yaklaşık yüzde 72 seviyesine taşıdı ve aşırı pozisyonların hızla kapatılmasına neden oldu.

Rodda, “Bu tür hızlı hareketler genellikle bir testere etkisi yaratır. Temeller mevcut trendi yeniden destekleyene kadar piyasalar bir süre iki yönlü oynaklık yaşayabilir.” şeklinde yorumda bulundu.

Piyasa Dağıtım Rejimine Geçti

Bitcoin’in fiyat hareketlerinin altında yatan zincir üstü ve ETF akış verileri, daha zayıf bir tablo ortaya koyuyor. Bitfinex analistleri, piyasanın yılın başında Bitcoin’in yükselişini destekleyen biriktirme aşamasından, dağıtım rejimine geçtiğini belirtiyor.

Analistlere göre, güçlü bir nisan-mayıs biriktirme döneminin ardından spot kümülatif hacim farkı göstergesi sert bir şekilde negatife döndü. Bu durum, son alıcıların pozisyonlarını tutmak ya da artırmak yerine zayıflık döneminde aktif bir şekilde çıkış yaptıklarını gösteriyor. Kısa vadeli yatırımcıların maliyet tabanı da 77 bin 800 dolarlık gerçek piyasa ortalamasının altına inmiş durumda. Bu kırılım, yeni giren yatırımcıların zarar ettiğini doğruluyor ve her toparlanmaya üstten bir direnç ekliyor.

Bitfinex analistleri, “Zincir üstü ve akış verileri, bu durumun net bir teslimiyet yerine dağıtım ağırlıklı bir rejim olduğunu gösteriyor. Yükselişler giderek biriktirilmek yerine satılıyor. Bu da piyasanın yapısal olarak savunmacı bir evrede kaldığını gösteriyor.” değerlendirmesinde bulundu.

Aynı yapısal okuma, geçen hafta yayımlanan haftalık zincir üstü raporda da vurgulandı. Glassnode’un raporuna göre günlük 1,35 milyar dolarlık gerçekleşen zarar kaydedildi. Bu zararın 770 milyon doları, döngü zirvesindeki pozisyonlarından çıkan uzun vadeli yatırımcıların teslimiyetinden kaynaklandı. Firmanın gerçekleşen kâr zarar oranı, 7 Mayıs’taki 3,16 yerel zirvesinden 0,29 düzeyine düştü ve bu durum şubat başında görülen panik dalgasını hatırlatıyor.

ETF Akışları Baskı Noktası Olmayı Sürdürüyor

ABD spot Bitcoin ETF’leri, SoSoValue verilerine göre 8 Haziran’da 91,4 milyon dolar net çıkış kaydetti. Bu çıkış, üç ardışık haftaya yayılan ve 2026’nın en büyük kurumsal risk azaltma serisi olarak değerlendirilen toplam 4,2 milyar dolarlık kayba eklenmiş oldu. Ethereum ETF’leri ise aynı gün 82,4 milyon dolar net girişle ters yönde hareket etti.

Bitfinex, ETF kanalını herhangi bir toparlanma için merkezi bir değişken olarak görüyor. Analistlere göre, son 18 ayda marjinal alıcı ABD spot ETF piyasası oldu ve bu akış, reel getirilere son derece duyarlı. Reel getiriler ise yanlış nedenlerle yükseliyor.

Bitfinex analistleri, “Getiriler yanlış nedenlerle, daha hızlı büyüme yerine daha yüksek enflasyon primi nedeniyle artıyor ve risk varlıkları buna göre yeniden fiyatlanıyor. Reel getiriler tepe yaparsa, çıkan akış geri dönebilir.” şeklinde yorumda bulundu.

Kurumlar Risk Almaktan Kaçınıyor

İşlem masası düzeyinde davranış değişikliği, müşteri akışlarında belirgin hale geldi. FalconX’in satış başkanı Josh Barkhordar, kurumsal müşterilerin ağırlıklı olarak opsiyon yapıları üzerinden aşağı yönlü riski koruma altına almaya, kısa pozisyonlardan kar realize etmeye ve nakde geçmeye odaklandığını ifade etti. Barkhordar, “Baskın tema, yeni risk almak yerine risk yönetimi ve sermaye korumasına yoğunlaşmak.” dedi.

Bu durum, kurumsal inanç anlatısıyla çelişiyor. Bir Coinbase stratejisti, aile ofislerinin ve ulusal varlık fonlarının düşük fiyatları giriş noktası olarak değerlendirmeye devam ettiğini belirtti. Bernstein analistleri de spot ETF’lerden 2026’da şimdiye kadar gerçekleşen 2,6 milyar dolarlık çıkışa rağmen mevcut gerilemenin Bitcoin’in değer saklama tezindeki yapısal bir çöküş değil, daha sakin bir piyasa döngüsünü yansıttığını savundu.

Barkhordar, kurumsal düzeyde paralel bir temaya da dikkat çekti. Büyük varlıklar zayıflarken Hyperliquid (HYPE) sıra dışı bir dayanıklılık gösterdi. Barkhordar’a göre FalconX masasındaki müşteri akışlarına HYPE hakim oldu. Yatırımcılar, dayanak varlıkları işlem yapmak yerine piyasa altyapısının büyümesine erişim sunan varlıklara yöneldi.

Makro Tablo Değişmedi

Rodda, jeopolitik risklerin bir miktar gevşemesinin ardından petrol fiyatlarının son zirvelerinden geri çekildiğini belirtti. İsrail’in İran’a düzenlediği saldırının ardından iki tarafın da çatışmanın tırmanmayacağına dair işaretler vermesi, enerji piyasasındaki savaş primini sıkıştırdı.

Buna karşın, makro tabloyu belirleyen ana etken değişmedi. Bitfinex analistleri, yıllık yüzde 3,8 düzeyindeki nisan tüketici fiyat endeksi ve 10 Haziran’da açıklanacak mayıs enflasyon verisiyle kısa vadeli getirilerin yüksek, reel getirilerin ise kısıtlayıcı kaldığını vurguladı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 16-17 Haziran toplantısında neredeyse kesin bir faiz sabitlemesi bekleniyor. Tahmin piyasalarındaki olasılıklar, faizin yüzde 3,5-3,75 aralığında değişmeden kalması için yüzde 99’un üzerinde seyrediyor.

Rodda, “Piyasada önümüzdeki günler faiz kaynaklı oynaklıkla şekillenmeye devam edecek. Özellikle önümüzdeki iki hafta, başta gelecek hafta toplanacak Fed olmak üzere yoğun merkez bankası kararları nedeniyle yüksek faiz riski taşıyacak.” dedi.

Bitfinex, risk durumunu net bir şekilde ortaya koydu. Analistlere göre, 2026’nın ikinci yarısında Bitcoin, manşet büyüme yerine büyük olasılıkla reel getirilerin seyrine göre işlem görecek. Petrol priminin sönmesi veya enflasyon beklentilerinin yeniden çıpalanması durumunda, risk varlıklarının üzerindeki baskı devam edecek.