Euro Bölgesi’nde Ekonomik Daralma: Enflasyon ve Belirsizlik Artıyor
Euro Bölgesi’nde ekonomik daralma, enflasyon baskıları ve belirsizlik artıyor. Hizmet sektörü zayıflarken, imalat sektörü stok birikimi ile destekleniyor.
Euro Bölgesi’nde özel sektör, Nisan ayında 16 ay aradan sonra ilk kez daralma yaşadı. Orta Doğu’daki savaşın etkileri, enflasyonun hız kazanmasına ve tedarik zincirlerinin bozulmasına yol açarken, iş dünyasında güven kaybı da belirginleşti. Hizmet sektörü zayıflarken, imalat sanayindeki artış ise büyük ölçüde stok birikiminden kaynaklanıyor.
Öncü verilere göre, S&P Global tarafından açıklanan Euro Bölgesi Bileşik PMI Endeksi, Nisan ayında 50 eşik seviyesinin altına inerek 48,6 seviyesine geriledi. Bu durum, yaklaşık 16 aydır devam eden büyüme sürecinin sona erdiğini gösteriyor.
Daralmanın en önemli nedeni hizmet sektöründeki zayıflama oldu. Hizmetlerdeki faaliyet, yaklaşık bir yıl aradan sonra ilk kez gerileyerek, Şubat 2021’den bu yana en sert düşüşü kaydetti. Öte yandan, imalat sanayinde üretim artışı devam etse de, bu artışın büyük ölçüde şirketlerin stok oluşturma çabalarından kaynaklandığı ifade ediliyor.
Euro Bölgesi genelinde zayıflama geniş bir tabana yayıldı. Almanya’da faaliyetler, 11 ay aradan sonra ilk kez düşerken, Fransa’da üretim, Şubat 2025’ten bu yana en hızlı düşüşünü yaşadı. Bölgenin diğer ülkelerinde de büyüme süreci sona erdi.
Orta Doğu’daki savaşın etkisiyle maliyetler hızla artmaya devam ediyor. Girdi maliyetleri, 2022 yılının sonundan bu yana en hızlı artışı gösterirken, hem mal hem de hizmet sektöründe maliyet baskısı artış gösterdi. Üretici fiyatları ise 37 ayın zirvesine ulaştı. Fiyat artışları özellikle Almanya’da belirginleşirken, Fransa ve diğer Euro Bölgesi ülkelerinde de hız kazandı.
Savaşın bir diğer etkisi, tedarik zincirlerinde görülen sorunlar oldu. Üreticiler, teslimat sürelerinin 2022 ortasından bu yana en fazla uzadığını bildirdi. Bu durum, hem üretimi hem de fiyatları yukarı yönlü baskılamaya devam ediyor.
Artan belirsizlik ortamı, iş dünyasında güven kaybına yol açtı. Şirketlerin beklentileri, 2022 yılının sonundan bu yana en düşük seviyeye geriledi ve istihdamda sınırlı da olsa bir düşüş gözlemlendi.
Ekonomistler, Euro Bölgesi ekonomisinin savaşın etkisiyle ciddi baskı altında olduğunu belirtiyor. Chris Williamson, Nisan ayında ekonominin daralma sürecine girdiğini, enflasyonun keskin bir şekilde yükseldiğini ve tedarik sorunlarının büyümeyi daha da zayıflatabileceğini ifade etti.
İmalat sektöründeki büyümenin kalıcı olmadığına dikkat çekiliyor. Şirketlerin, fiyat artışları ve tedarik riskleri nedeniyle stoklarını artırması, üretim verilerini geçici olarak yukarı taşıyor. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası için politika açısından zorlu bir denklem yaratıyor. Merkez bankası, yükselen enflasyon nedeniyle faiz artırma yoluna gidebilir; ancak ekonomik daralma riskini de göz önünde bulundurmak zorunda kalacak.
PMI verileri, Euro Bölgesi ekonomisinin ikinci çeyrekte daralabileceğine işaret ediyor. İlk çeyrekte %0,2 büyüme kaydedilirken, ikinci çeyrekte yaklaşık %0,1 daralma bekleniyor. Euro Bölgesi ekonomisi, şu anda yükselen enflasyon ve maliyet baskıları ile zayıflayan büyüme ve talep arasında sıkışmış durumda. Bu durum, önümüzdeki dönemde para politikası kararlarını daha da zorlaştıracak.
