ASML, Trilyon Dolar Hedefine Yaklaşıyor
ASML, yapay zeka çiplerine olan talep sayesinde piyasa değerini 700 milyar dolara çıkararak trilyon dolara yaklaşma yolunda.
Yapay zeka çiplerine olan yoğun talep, ASML hisselerinin yıl başından bu yana %60 oranında artmasına neden oldu. Hollandalı çip ekipmanı üreticisi, yaklaşık 700 milyar dolarlık piyasa değeri ile Avrupa’da 1 trilyon dolarlık değere ulaşan ilk halka açık şirket olma yolunda ilerliyor.
ASML’nin hisselerindeki bu yükseliş, şirketin piyasa değerini 700 milyar dolara taşırken, 1 trilyon dolara ulaşması için hisse fiyatının yaklaşık 2,600 dolara çıkması gerektiği belirtiliyor. Avrupa’nın en değerli halka açık şirketi olan ASML, gelişmiş yapay zeka çiplerinin üretiminde kullanılan litografi makinelerindeki liderliği ile dikkat çekiyor. Veri merkezi yatırımlarının artması, şirketin sipariş görünümünü ve üretim kapasitesini yeniden ön plana çıkardı.
ASML’nin piyasa değerinin 1 trilyon dolara ulaşması, Avrupa sermaye piyasaları açısından tarihi bir eşik anlamına gelecek. Şu ana kadar bölgede hiçbir halka açık şirket bu değere ulaşamamıştı. Mevcut hisse sayısı üzerinden yapılan hesaplamalara göre, ASML’nin paylarının yaklaşık 2,600 dolara yükselmesi gerekiyor ve mevcut piyasa değeri göz önüne alındığında, bu hedefe ulaşmak için 300 milyar dolarlık bir mesafe bulunuyor.
Şirketin hisse değerindeki artış, yalnızca son bilançosuyla sınırlı kalmıyor. Google ve Amazon gibi büyük teknoloji firmalarının veri merkezi harcamaları, Nvidia tarafından üretilen çiplerin talebi ve bellek kapasitesindeki artış, ASML makinelerine olan talebi artırıyor.
ASML, aşırı ultraviyole litografi sistemlerinin tek üreticisi olarak, en gelişmiş çiplerin üretiminde önemli bir rol oynuyor. EUV olarak adlandırılan bu makineler, gelişmiş işlemci ve bellek çiplerinin devrelerini nanometre ölçeğinde üretme kapasitesine sahip. Şirketin 2027 yılı için artırmayı planladığı EUV kapasitesinin neredeyse tamamı, şimdiden müşterilere tahsis edilmiş durumda. Güçlü sipariş görünümü, yapay zeka yatırımlarının üretim zincirinin başındaki firmalara yansıdığını gösteriyor.
ASML, 2026 yılı için planladığı düşük açıklıklı EUV kapasitesini 2027’de %30 artırmayı hedefliyor. Aynı dönemde DUV immersion kapasitesinde de %30’luk bir genişleme öngörülüyor. Şirket, 2028’de kapasiteyi bir kez daha %30 artırma imkanlarını araştırıyor. Ancak bu hedefin gerçekleşmesi, yalnızca ASML için değil, aynı zamanda binlerce parçanın üretiminden sorumlu tedarikçiler için de kritik bir öneme sahip.
ASML’nin ikinci çeyrek net satışları 9 milyar 326 milyon euroya ulaştı. Şirketin net kârı 2 milyar 918 milyon euro, brüt kâr marjı ise %54 olarak gerçekleşti. Piyasa beklentileri, satışların yaklaşık 8 milyar 800 milyon euro, net kârın ise 2 milyar 620 milyon euro düzeyinde olacağı yönündeydi. Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlar, şirket hisselerinin bilanço sonrasında değer kazanmasını sağladı. ASML, ikinci çeyrekte 86 yeni ve 5 ikinci el litografi sistemi satışı gerçekleştirdi. Kurulu sistemlerden elde edilen servis ve güncelleme gelirleri 2 milyar 762 milyon euroya ulaştı.
Şirket, güçlü sipariş akışının ardından 2026 yılı gelir tahminini 43 milyar ile 45 milyar euro aralığına yükseltti. Önceki tahmin 36 milyar ile 40 milyar euro arasında bulunuyordu. Ancak ASML hisseleri, 2027 yılı için beklenen kârın yaklaşık 38 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu oran, birçok küresel çip üreticisinin değerleme çarpanının üzerinde. Yüksek değerleme, yapay zeka yatırımlarındaki güçlü büyümenin birkaç yıl daha sürmesini gerektiriyor. Veri merkezi harcamalarının yavaşlaması veya müşterilerin fabrika yatırımlarını ertelemesi, hisse üzerindeki fiyat baskısını artırabilir.
Üretim planının uygulanması, şirketin karşılaştığı başlıca riskler arasında yer alıyor. ASML’nin yanı sıra TSMC, Samsung ve diğer çip üreticilerinin yeni tesislerini zamanında tamamlaması gerekiyor. Ayrıca, Çin’e yönelik ihracat kısıtlamaları da belirsizlik yaratıyor. ASML, Çin’e EUV sistemleri ile en gelişmiş DUV makinelerini satamıyor ve Çinli müşterilerin 2026 satışlarındaki payının yaklaşık %20 olması bekleniyor.
ASML, üçüncü çeyrekte 11 milyar ile 12 milyar euro arasında net satış bekliyor. Şirketin aynı döneme ilişkin brüt kâr marjı tahmini %55 ile %57 arasında. Üçüncü çeyrek sonuçları, kapasite artışının gelirlere ne hızda yansıdığını gösterecek. Yatırımcılar, özellikle kurulu sistem gelirlerini, EUV teslimatlarını ve 2027 sipariş görünümünü dikkatle takip edecek. Şirketin uzun vadeli büyüme planları açısından önemli bir tarih ise 10 Haziran 2027 olacak. ASML, Sermaye Piyasaları Günü’nde uzun vadeli satış, kapasite ve kârlılık beklentilerini güncellemeyi planlıyor. 1 trilyon dolarlık değere ulaşmak için yapay zeka harcamalarının devam etmesi, kapasite yatırımlarının zamanında tamamlanması ve yüksek değerlemenin finansal sonuçlarla desteklenmesi gerekecek.
